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城市化发展进程与城市承载力和居民生活条件改善息息相关，城市工作的优化发展，也必然带来更多高质量的新增投资和有效住房供给，并进一步挖潜有待释放的存量住房需求，有助于当前房地产市场加快企稳进程。从《中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》文件内容来看，构建房地产发展新模式的两大抓手愈发明确，一方面是通过加强高品质住房的建设，为市场带来更多新质住房需求，在城镇化发展进入稳定发展期，城市人口增长速度下降的情况下，通过提高房地产市场需求规模的上限，稳定行业需求总规模；另一方面则是加强城市更新相关工作，如支持老旧住房自主更新、原拆原建等，促进产城融合、职住平衡，兼顾土地要素使用效率提升和存量需求释放，并因地制宜发展保障性住房，为房地产开发带来更多强确定性的投资标的。
从限购解绑情况来看，三城均采用“分区域差异化松绑”策略，但宽松力度与范围各有侧重。北京以五环为界划分调控梯度，五环外对京籍及社保满2年的非京籍全面不限购，五环内则维持京籍限购2套、非京籍社保满3年限购1套的标准，同时取消离婚购房3年限购限制，二孩家庭二套房可按首套贷款，既保障核心区域市场稳定，又释放外围区域需求；上海以外环为界，外环外对沪籍及社保满1年的非沪籍不限购，外环内保持沪籍限购2套、非沪籍社保满3年限购1套，且将单身人士纳入家庭购房政策范畴，非沪籍首套房还可免征房产税，进一步降低外地居民在沪购房门槛，并且青浦区在9月19日进一步升级了限购放开，外来无房人才即便社保未满1年，也可通过人才绿色通道申报购房资格；深圳的限购松绑力度相对更大，非核心区（8区）对深籍及社保满1年的非深籍不限购，无社保的非深籍也可购2套，盐田、大鹏两区完全取消限购，核心区（福田、南山等）则仅对纳税100万以上且员工10人以上的企业有限制，更侧重激活全域住房需求。
第一、工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%。装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和4.1个百分点。第二，市场销售平稳增长，服务零售增长较快。8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%；环比增长0.17%。第三，固定资产投资保持增长，制造业投资增长较快。前8月，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.2%，制造业投资增长5.1%。第四，货物进出口持续增长，贸易结构继续优化。8月份，货物进出口总额38744亿元，同比增长3.5%。其中，出口23035亿元，增长4.8%；进口15709亿元，增长1.7%。第五，就业形势总体稳定，城镇调查失业率季节性上升。1-8月份，全国城镇调查失业率平均值为5.2%。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，与上年同月持平。
8月国务院会议表态，将采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，月末两部委通过了城市高质量发展的落实文件，将进一步加快城市更新工作的推动节奏，为房地产市场带来更多高质量的新增投资和有效住房供给。而九月初国务院批复的《全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案》，更是进一步加快了行业的供给侧改革，明确将赋予试点地区更大的土地资源管理自主权，支持地区依据人口存量和变化趋势来匹配新增建设用地，并鼓励采取市场化方式盘活存量闲置土地，进一步提高土地节约集约利用水平。土地要素使用效率的提高，势必伴随着大量城镇低效用地的再开发，例如国有企事业单位的低效厂房、楼宇、堆场等，将为房地产市场带来更多高质量用地的供应，在供给侧为当前行业止跌回稳提供更多助力。
当前，2025年专项债支持房地产稳市场的路径已经愈发明确，其一，继续加快土地收储类专项债的发行，前8月已发行相关专项债3241亿元，是2025年房地产专项债最大的二级分类。在供给侧进一步优化现有库存结构，并为房地产市场带来更多确定性更强的商品住宅用地投资机会；其二，加大城中村项目发展，前8月已发行相关专项债603亿元，同比增长373%。以此充分释放土地要素的使用效率，而城中村的大量外来租客，也将在需求侧提供更多稳市场支持，为当前的新房、二手房、租房、保障房带来更多增量需求。其三，加强各类保障性住房的投入，前8月已发行相关专项债355亿元，同比增长157%。更多地解决外来务工群体、中低收入群体的住房需求，典型如河南省8月发文，宣布将面向中小微企业建设只租不售的“工业保障房”，以缓解企业用地及用房成本压力。
具体指标方面，预计房地产行业将迎来更多积极变化：得益于优质产品供应比例的持续提升，以及各类税费减免、购房补助等地方性政策的支持，新房价格指数将延续筑底，并会有更多城市迎来房价指数的环比止跌。成交规模方面，受优质新增供应不足制约，预计短期内行业交易量仍将延续收窄趋势，但得益于2025年以来大量优质土地的出让，部分核心城市成交有望保持增长。库存指标方面，在当前各地新房市场普遍供小于求的客观事实下，全国库存压力有望持续改善，并且随着城市高质量发展的推进，土地要素使用率的不断提升，库存结构更有望迎来实质性改善，存量和闲置用地的收储再出让，将在实质上改变存量地块的拿地成本和控规，改善供求预期，并同步助力新开工、销售规模等指标持续向好。
分能级来看，各能级城市表现明显分化，一线城市量缩价涨，前三季度土地成交建筑面积同比下降21%，成交金额同比增长19%，上海、深圳大量优质宅地高溢价成交，北京棚改项目的提速发展，也带来了大量高总价重点地块的成交。对于外来人口充沛、高端购买力充裕的一线城市而言，城市更新发展已然大有可为，高品质新房项目需求也保持旺盛，土地市场的进一步缩量提质，有助于一线城市继续维持健康的市场供求关系。二线城市方面量平价涨，前三季度土地成交建筑面积同比微增2%，成交金额增长22%。目前大多数二线城市土地成交规模已经调整到位，进一步下探的空间不大，而杭州、成都、苏州等地的高品质地块出让，又在进一步拉升土地成交金额，并维持一定规模的高质量土地供应。三四线城市方面，前三季度土地成交建筑面积同比下降11%，成交金额同比下降6%。在当前的市场形势下，三四线城市只有少数优质地块能够保持较好的出让前景，在止跌回稳目标之下，近年来三四线城市土地市场的量价齐跌趋势仍在延续。
截至9月25日，全国300城经营性土地成交规模达4.6亿平方米，较2024年同期下降9%。三季度以来，土地市场明显降温，土地成交金额同比、溢价率等核心指标较上半年均出现回落。这一现象的成因可从三方面分析：一方面源于高能级城市优质宅地出让频次下降。2024年下半年地市热度回升后，杭州、成都等城市核心板块已积累相对充足的潜在库存，出于控制库存规模的考量，相关板块土地出让需适当暂缓——2025年三季度，杭州滨江区府、城东新城等热点板块无宅地成交，即为典型例证；另一方面则因棚改、旧改及城中村改造类地块多以低溢价成交。随着城市高质量发展持续推进，以北京为代表的一二线城市土地出让重心转向城市更新类地块，此类地块多数以底价或低溢价成交；此外，2025年以来地方政府虽重启土地储备类专项债融资，但在专项债投资收入比的监管要求下，出于受益确定性诉求，相关地块出让规模仍相对有限。
